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Qu'est-ce que Valeur actuelle nette (VAN) ?

Somme des flux de trésorerie futurs d'un investissement convertis en valeur actuelle au moyen d'un taux d'actualisation, diminuée du montant investi (NPV en anglais, net present value). Si elle est supérieure à zéro, l'investissement est jugé rentable à ce taux d'actualisation.

Nom japonais: 正味現在価値(NPV)

« Valeur actuelle nette (VAN) » apparaît dans 1 questions d'entraînement réparties sur 1 thèmes, dont Bases de la stratégie d'entreprise et de la comptabilité.

Domaine: Bases de la stratégie d'entreprise et de la comptabilité

Valeur actuelle et taux d'actualisation

1 million de yens aujourd'hui vaut plus que 1 million de yens dans un an, car, placé, il s'accroîtrait des intérêts. Cette idée s'appelle la valeur temps de l'argent : on convertit les montants futurs en valeur actuelle en les divisant par (1 + r) élevé à la puissance du nombre d'années, avec un taux d'actualisation r. Par exemple, avec un taux d'actualisation de 5 %, 1,05 million de yens dans un an a une valeur actuelle de 1 million de yens. Comme taux d'actualisation, on utilise le coût de financement (le coût du capital) ou le rendement minimal exigé d'un investissement.

Juger un investissement par la VAN

La valeur actuelle nette est la somme des valeurs actuelles des flux de trésorerie de chaque année, diminuée de l'investissement initial. Si la VAN est supérieure à zéro, l'investissement rapporte plus que le taux d'actualisation et il est rentable ; pour comparer plusieurs projets, celui dont la VAN est la plus élevée est préférable. Additionner simplement les flux sans les actualiser surestime les effets dans un avenir lointain.

Différence avec le TRI et le délai de récupération

Le taux de rentabilité interne (TRI) est le taux d'actualisation pour lequel la VAN est exactement nulle : il représente le rendement de l'investissement. Le délai de récupération indique en combien d'années l'investissement est récupéré ; il est facile à comprendre mais ignore les flux postérieurs à la récupération. Quand on compare des investissements de tailles différentes, la VAN et le TRI peuvent les classer différemment : on les utilise donc selon l'objectif.

S'entraîner : questions sur Valeur actuelle nette (VAN)

L'introduction d'un système de gestion pour un investissement de 10 millions de yens devrait permettre d'économiser 4 millions de yens de coûts à la fin de chacune des trois prochaines années. Avec un taux d'actualisation de 5 % par an et des facteurs d'actualisation (1 ÷ 1,05ⁿ) de 0,952, 0,907 et 0,864 pour un, deux et trois ans, quelle valeur est la plus proche de la valeur actuelle nette (VAN) de cet investissement ?

  1. AEnviron 890 000 yens
  2. BEnviron 1,43 million de yens
  3. C2 millions de yens
Afficher la réponse et l'explication

Réponse : A. Environ 890 000 yens

En comptant en dizaines de milliers de yens, la conversion des économies futures en valeur actuelle donne 400 × (0,952 + 0,907 + 0,864) = 400 × 2,723, soit 10 892 000 yens. En retranchant l'investissement de 10 millions de yens, on obtient une valeur actuelle nette d'environ 890 000 yens, supérieure à zéro : l'investissement est donc jugé rentable avec un taux d'actualisation de 5 %. Si l'on additionne simplement les économies sans les actualiser, 12 millions de yens, et qu'on retranche l'investissement, on obtient 2 millions de yens (20 % de l'investissement), mais compte tenu de la valeur temps de l'argent, 4 millions de yens dans le futur valent moins que 4 millions de yens aujourd'hui.

Questions fréquentes

Comment fixe-t-on le taux d'actualisation ?

On se fonde en général sur le coût du capital, coût moyen des fonds obtenus par l'emprunt et auprès des actionnaires, et l'on applique un taux plus élevé aux investissements plus risqués. Un taux d'actualisation plus élevé réduit la valeur actuelle des flux lointains : plus un investissement met de temps à être récupéré, plus sa VAN est faible.

En quoi la VAN diffère-t-elle du ROI ?

Le ROI (retour sur investissement) est le bénéfice tiré d'un investissement divisé par le montant investi, et il ignore souvent la valeur temps de l'argent. La VAN actualise les flux de trésorerie futurs et les évalue comme un montant d'argent : elle reflète donc les différences quant au moment où les bénéfices sont obtenus.

« Valeur actuelle nette (VAN) » dans les explications

Questions mentionnant « Valeur actuelle nette (VAN) » (1)

  1. L'introduction d'un système de gestion pour un investissement de 10 millions de yens devrait permettre d'économiser 4 millions de yens de coûts à la fin de chacune des trois prochaines années. Avec un taux d'actualisation de 5 % par an et des facteurs d'actualisation (1 ÷ 1,05ⁿ) de 0,952, 0,907 et 0,864 pour un, deux et trois ans, quelle valeur est la plus proche de la valeur actuelle nette (VAN) de cet investissement ?

Termes associés

Amortissement Analyse ABC Analyse SWOT Brevet Chaîne de valeur Cinq forces de Porter Compte de résultat (P/L) Coût fixe (coûts fixes) Coût variable (coûts variables) Cycle de vie du produit

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