De som van de toekomstige kasstromen van een investering, met een disconteringsvoet omgerekend naar contante waarde, min het geïnvesteerde bedrag. Als die groter is dan nul, geldt de investering bij die disconteringsvoet als de moeite waard.
Japanse benaming: 正味現在価値(NPV)
“Netto contante waarde (NPV)” komt voor in 1 oefenvragen uit 1 onderwerpen, bijv. Basis van bedrijfsstrategie en boekhouding.
Vakgebied: Basis van bedrijfsstrategie en boekhouding
1 miljoen yen vandaag is meer waard dan 1 miljoen yen over een jaar, omdat het bedrag belegd met de rente zou groeien. Dit idee heet de tijdswaarde van geld, en toekomstige bedragen worden omgerekend naar contante waarde door ze te delen door (1 + r) tot de macht van het aantal jaren, met een disconteringsvoet r. Bij een disconteringsvoet van 5% is de contante waarde van 1,05 miljoen yen over een jaar bijvoorbeeld 1 miljoen yen. Als disconteringsvoet worden de kosten van het aantrekken van geld (de kapitaalkosten) of het minimale rendement dat van een investering wordt verlangd, gebruikt.
De netto contante waarde is de som van de contante waarden van de kasstromen van elk jaar min de initiële investering. Als de NPV groter is dan nul, levert de investering een rendement boven de disconteringsvoet op en is ze de moeite waard, en bij het vergelijken van alternatieven is het alternatief met de grootste NPV het beste. Wie kasstromen zonder disconteren gewoon optelt, overschat de effecten in de verre toekomst.
De interne rentabiliteit (IRR, internal rate of return) is de disconteringsvoet waarbij de NPV precies nul wordt, en geeft het rendement van de investering weer. De terugverdientijd geeft aan in hoeveel jaar de investering wordt terugverdiend; die is makkelijk te begrijpen, maar negeert de kasstromen na het terugverdienen. Als investeringen van verschillende omvang worden vergeleken, kunnen NPV en IRR ze verschillend rangschikken, dus ze worden naar gelang het doel gebruikt.
Antwoord: A. Ongeveer 890.000 yen
Gerekend in tienduizenden yen geeft het omrekenen van de toekomstige besparingen naar contante waarde 400 × (0,952 + 0,907 + 0,864) = 400 × 2,723, dus 10.892.000 yen. Na aftrek van de investering van 10 miljoen yen is de netto contante waarde ongeveer 890.000 yen; die is groter dan nul, dus bij een disconteringsvoet van 5% is de investering de moeite waard. Wie de besparingen zonder disconteren gewoon optelt, 12 miljoen yen, en de investering aftrekt, krijgt 2 miljoen yen (20% van de investering), maar met de tijdswaarde van geld is 4 miljoen yen in de toekomst minder waard dan 4 miljoen yen nu.
In het algemeen wordt uitgegaan van de kapitaalkosten, de gemiddelde kosten van geld dat met leningen en bij aandeelhouders wordt aangetrokken, en voor riskantere investeringen wordt een hogere disconteringsvoet gebruikt. Een hogere disconteringsvoet maakt de contante waarde van verre kasstromen kleiner, dus investeringen die er langer over doen om zich terug te verdienen, hebben een kleinere NPV.
ROI (return on investment) is de winst uit een investering gedeeld door het geïnvesteerde bedrag, en houdt vaak geen rekening met de tijdswaarde van geld. NPV disconteert toekomstige kasstromen en beoordeelt ze als geldbedrag, dus ze houdt rekening met verschillen in het moment waarop de baten binnenkomen.
Na aftrek van de investering van 10 miljoen yen is de netto contante waarde ongeveer 890.000 yen; die is groter dan nul, dus bij een disconteringsvoet van 5% is de investering de moeite waard.
Een investering van 10 miljoen yen in een bedrijfssysteem m…ABC-analyse Afschrijving Break-evenpunt Dekkingsbijdrage (contributiemarge) Octrooi (patent) Productlevenscyclus Productportfoliomanagement (PPM) ROE (rendement op eigen vermogen) SWOT-analyse Variabele kosten